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管理人のNaokiです。 東京在住、フリーランス(一人法人) 石油、FX、株のトレードをしながら、Web作成を行ってます メール:crudeoil123com◎yahoo.co.jp (◎を@に変えて下さい)

初心者向け。逆指値注文を原油CFD&先物の短期トレードに活用する方法。

筆者が石油のトレードを始めたのは東京商品取引所(当時は東京工業品取引所)にガソリン先物が上場された1999年でした。当時は全部「成行」注文を出してました。仕事中にトイレに隠れてi-mode携帯で注文を出すためには、指値なんか使う暇がなかったからです。ずいぶんあとになって「逆指値」という注文方法があることを知りましたが、逆指値というのは「(現在値よりも高い価格の)XXXX円を超えたら買う」「(現在値よりも安い)XXXX円以下になったり売る」という、当時の筆者の経験値では到底理解しがたい仕組みでした。上がったら買うなら今買えばいいじゃん、馬鹿じゃね?と思い、逆指値注文に近寄ることはありませんでした。

2000年頃、茅場町の渋沢シティプレイス内にあった千代田書店で「欲望と幻想の市場-伝説の投機王リバモア」という本を見つけました。その本の中で、リバモアが相場で儲けたい友人に向かって小麦が2ドルを超えたら買いなさい、というくだりがあります。今2ドル以下だから今、買ってもいいか?と友人が聞くのに対して、リバモアは2ドルを超えたら買えと答えます。今はまだ2ドルが抵抗ラインになっているが、それを超えてしまえば、今度はそれがサポートラインになる、と。

これを読んで、ようやく逆指値注文の存在意義が分かりました。「サポートラインを超えて上昇したら買いたい」「サポートラインを破って下落したら売りたい」というときに使う注文なんだと、いうことが。

下図は筆者が適当に描いた原油チャートの模式図です。50ドルから下落してきて48ドルで2回跳ね返され、48ドルにサポートラインがあるなあ、ということが分かります。筆者は買いのほうが好きなので再度48ドル付近まで下がってきたら買おうと思ったりするわけですが、よく負けるパターンとして「俺が買った時に限ってサポート割れやがって」というのがあります。むしろ、サポートを割ったら追撃売りをしたほうが勝てるのではないか?そういう人は逆指値注文を使ってサポートを割れたら積極的に追撃売りをすれば良いです。

逆指値を積極的にエントリーに使用する例

もちろん、サポートを割れないほうに賭けて48.2ドルくらいで買い、もし48ドルを割ったら損切りしたい、ということもあります。こういうときは、47.5くらいに逆指値の売り注文を入れておけば良いです。逆指値の値は47.6とか47.7でも良いのですが、あんまり近いと逆指値注文が約定して損切りが成立した後に、ドカンと上昇した場合に非常に悔しい思いをすることになります。逆指値をいくらに入れるか?というのは練習して個人で決めましょう。人によって精神的に耐えられるかどうか、心地よくトレードできるか、というのは全然違います。筆者はロット多めで逆指値の位置を近くして負けると凹むのでロット少な目にして逆指値の位置はやや遠めにすることが多いです。一瞬だけ下がってすぐ戻るチャートを「下髭」(したヒゲ)と言いますが、下髭で「狩られて」(損切りさせられて)相場が反転する、というのはありがち。

逆指値を使って損切りをする例

上の例ではサポートラインを基準に「逆指値」注文を使う話をしましたが、どんなときに使ってもかまいません。
例えば夜中に原油の在庫統計が発表されると、原油価格がいきなり上か下に大きく動くことがありますよね。発表前に逆指値で「追撃買い」または「追撃売り」注文を入れておき、動いたほうについていくという作戦が使えます(下図)。上下に入れておくと、見えない速さで上下に動いて一瞬で損する場合もありますのでご注意を。数量すくなめでやや遠め、のほうが安全かもしれません。

在庫統計で大きく動くと予想し、上下に逆指値を仕込む例

上に書いたテクニックは原油に限らず、FXや株でも一般的です。FXであれば、雇用統計の発表時に動いたほうについていくというときなどにも逆指値が使えますね。株のデイトレだったらVWAP(出来高加重平均)の上か下に逆指値の損切り注文を入れてる方は多いんじゃないでしょうか。

EIA在庫統計発表後のWTI原油先物1分足の例を3つ
アメリカがシリアの空軍施設を順行ミサイルで攻撃後の原油の動き
イギリスのEU離脱報道前後での、ドバイ原油、WTI原油、カナダドルの動き
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GMOクリック証券のCFD口座の開設方法

GMOクリック証券では原油CFDを取引できます。しかし「CFDの口座だけ開設」ということができません。必ず証券口座とセットになっています。証券口座の申し込み画面で、「CFD取引口座」にもチェックを入れて同時開設する仕組みです。とはいうものの、証券口座のツールは使いやすく信用取引の手数料は激安なので、株のデイトレ用口座としてもオススメです(筆者のデイトレ用メイン口座です)。申し込みが画面は、たくさん入力する箇所があり少々骨が折れます。

クリック証券CFD申し込み画面

筆者が申し込んだときと少々画面が変わってるな。細かい説明は省き、一体何の目的でこんな質問をしてくるのだ?というところを中心に説明しておきます。

「電磁的方法による交付への同意」というのは、取引報告書等は郵送しませんよ、あなたが勝手にログインして閲覧して下さいね、という意味です。今でも営業マンが介在する大手証券会社では書類は全部郵送で行われており取引のたびに書類が届きます(筆者は義理でM証券で口座を開いたら、来るわ来るわ、山盛りの書類が)。いわゆるネット証券ではこうしたコストを削減することで手数料を下げているわけです。

「私は米国市民又は米国居住者ではありません」という箇所ですが、アメリカ人は地球上のどこに住んでいても、アメリカに納税する義務を負っています。米国市民に口座を開設させてしまうとクリック証券が米国に書類を提出する義務が発生して手間がかかりすぎるので、お断りだ、というわけだと思います(あくまでも筆者の考えです)。

CFDしかやらない人は、一番下の特定口座の開設という欄は無関係です。しかしながら「特定口座、源泉徴収あり」としておけば、将来、株の取引をしたときの確定申告の手間が減るので楽です(画面上では「開設する」「選択する」にチェック)。

たぶん、このページの先で勤務先の入力を促されますがその後に「本人もしくは世帯主が上場会社に勤めている方はインサイダー登録が必要」という文言が出てくると思います。例えば旦那さんが大手企業の総務部長だったとしましょう。そして発表前に丸秘情報を奥さんに喋ってしまったとします。そして奥さんが株を買って大儲けしてしまった。これはインサイダー取引といって違法行為です。こういう事態を防ぐための規定です。会社のイントラネットでプレスリリース前の話を見てしまった、という場合も同様。気をつけましょう。

CFDを一緒に申し込んだ人には、続きの入力事項があります。画面のキャプチャーを残していませんので概要だけ記載します。
・投資元本以上の損失の可能性があることを理解したか
・店頭取引だから、他社と同じ取引価格になるとは限らないことを理解したか
・強制決済される場合があることを理解したか
・取引のために借金しないだろうな?
・資金は100万以上あるよね?
・生活資金は十分あるね?
・反社会勢力じゃあるまいな?
だいたい、このような意味の質問をされ(実際はもう少し多いです)、すべて答える必要があります。クリック証券の示すPDFの書面を熟読の上、ご自身の判断で回答しなければなりません。CFDはFXと同等あるいはそれ以上にリスクが高いので投資元本以上を失う可能性があるというのは脅しではありません。リスクが高いトレードを「一切やらない」という判断は正しいかもしれない。一方で、リスクなしで栄光が得られないと考える方もいらっしゃるでしょう。

申し込みを完了すると、口座開設ナビ画面が出てくるはず。または、その頃には「本人確認書類ご提出のお願い」というメールが送られてきますのでクリックすると口座開設ナビ画面に移りますので、メール記載のお問い合わせ番号と生年月日と電話番号を入力してログインします。本人確認書類をアップロードするか、メールするか、郵送するか選べます。アップロードが一番速くて確実ですが、パソコン操作が苦手な方は郵送でも受け付けてくれるので心配はご無用です。

書類アップロードのための取引ナビ画面

本人確認書類を無事に送ると、「受領のお知らせ」メールが来ます。「当社審査が完了次第、ユーザID・ログインパスワード等を記載した口座開設手続完了のご案内を簡易書留で送ります」と書いてあります。「住所が九州のままになってるけど今は東京にいるので東京に送ってくれ」というようなのはダメです。

本人確認書類受領のお知らせメール

数年前だったらマイナンバーの提出は不要でしたが今は提出が必須事項です。今後あらゆる金融取引はマイナンバーによって一元管理されるようになるはずです。FXやCFDを売買して利益が出た人は確実に確定申告をするようにしましょう。損した場合でも確定申告をしておけば翌年の利益にかかる税金を減らせます。
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DMMのCFD口座への入金の難易度が高すぎる!

いままで株、CFD、先物口座など、いろいろ開設してきましたがDMM.comのCFD口座への入金が一番難しかった!せっかくなので途中経過を記録しました! 原油CFD口座開設を検討されてる方などは参考にして下さい。画面はすべてパソコンの画面です。

まずログイン画面です。CFDの口座開設したときに簡易書留でログインIDとパスワードが送られてきたので、それを見てログインしました。

DMM CFDのログイン画面

ログインすると下のような、ごちゃごちゃした画面に遷移しました。筆者はFX口座は同時開設しなかったので、FXの口座開設を誘う画面がどーんと出ていますが、無視して右側の「DMM CFD BASIC」をクリック。

DMM CFDログイン直後の画面

口座開設時に、すべて承諾したはずの内容が再度表示されました。CFDはリスクの高い取引ですから、念のため、もう一度確認して下さいねという意図なのでしょう。筆者はすべて承諾して先に進むとツールが起動しました。

CFDについて再度承諾を要求される画面

ツール画面の上のほうにCOMMODITYとINDEXを切り替えるボタンがあります。COMMODITYと表示されているときは「株価指数のCFDの画面」であり、INDEXと表示されているときは「COMMODITYのCFDの画面」です。筆者は、どっちがどっちか分からなくなり、何度もクリックしてしまいました。INDEXは日本語に直すと指数です。つまり日経平均のような株価指数のCFDのことを指してます。COMMODITYは直訳すると商品です。原油や金のことを商品と呼びます。

DMM CFDのツールを立ち上げた様子

入金方法には銀行振込とクイック入金がありますが振込手数料を払いたくありませんので、クイック入金にしました。クイック入金に対応している金融機関は非常に多いのでここで挙げませんが手数料無料で24時間OKなので超便利です。

クイック入金の方法

「入金・出金」「クイック入金」とクリックし、下に出てくる「金融機関検索」ボタンを押します。すると金融機関を選ぶ画面が出てきます。筆者の場合はジャパンネット銀行を利用しているので「シ」と入力すると、出ました、出ました。一番最初に出てきました。

クイック入金で銀行名を選ぶ様子

銀行名を選んだら、次は金額を入れ(筆者は50万円入金しました)、クイック入金確認ボタンを押して先に進みました。

クイック入金で金額を入力して確認を押す

筆者はジャパンネット銀行を選んだので、ジャパンネット銀行の画面に移りました。番号、口座番号やパスワード等を入力してログインすると即座に振込み完了です(手数料は無料)。

ジャパンネット銀行の画面に遷移する

よし!入金できたはずなので、入出金履歴で確認してみました。

入出金履歴を確認

ふつう、これで終わりだと思うじゃないですか。終わりではございません。つまり、こういうことです。

・クイック入金で入金するとCFDのINDEX口座に入金される
・INDEX口座(株価指数のCFD)と、COMMODITY口座(原油や金などのCFD)は、資金が分かれている
・INDEX口座から振替作業をしてCOMMODITY口座に資金を移す作業が必要

振替作業はどうやらツール上(DMM CFD BASIC)ではできないようです。ツールを起動する前の画面の真ん中の下のあたりに振替入出金という欄があるのでそこをクリックします。

資金の振替を行う方法

そうすると、INDEX口座(株価指数のCFD)からCOMMODITY口座(原油や金などのCFD)へ資金を移す画面が出てくるので、金額を入力して確認し振替実行。ようやくCOMMODITY口座に資金を入れることができました!

振替画面の実際の例

これで原油CFDを取引する準備が整いました!
ちなみに、迷わなければ上の作業は1~2分で完了します。私は迷ったので15分くらいかかりましたが、慣れれば楽勝です。

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原油価格が下がるとアメリカの新車販売台数は増えるか減るか?

カリフォルニア大Lucas W.Davis教授によると、米国の一人あたりの年間ガソリン消費量は約350ガロン(約1300リットル)、サウジアラビアが約200ガロン(約750リットル)、日本では約110ガロン(約420リットル)となっており、米国は世界で最もガソリン消費が多い国であることが示されています(※1)。

こんなにガソリンをドバドバと消費するのなら、原油価格が大きく下がった今、陽気なアメリカ人は新車を買ってしまう気がしますね(筆者の偏見ですか?w)。米国新車販売台数(※2)は景気判断指数として注目されているものの、原油価格と直接比較した図が見当たらなかったので、筆者自身で比較図を作成しました。

米国の新車販売台数(月間)と、WTI原油先物価格(月間平均値)の関係

残念ながら筆者の雑な予想は的外れのようで、原油価格が半額になったからと言って新車販売台数が大幅増加する傾向は見られませんでした。原油価格が下がった影響で景気が悪化するという負の要因も出てきますから、そう単純な話ではないようです。

※1:The Economic Cost of Global Fuel Subsidies(PDFファイルに直リンク)
※2:Autodata, U.S. Market Light Vehicle Deliveries

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DMMのCFD口座の開設方法

原油CFDを取り扱っている、DMM.comのCFD口座を開いてみました。DMMのページで口座開設はこちらからをクリックすると、FXとCFDの両方を開くのか、片方で良いのか選択する画面が出てきます。FX口座は後で簡単に追加できるようなので、筆者は「CFD口座開設はこちら」をクリックしました。既にDMM FX口座をお持ちの方は、マイページからCFD口座を追加できるそうなのでこの画面から申し込む必要はありません。口座開設はもちろん無料でできます。

DMM FX口座かDMM CFD口座開設かを選択する

まず最初に「個人」か「法人」を選びます。個人投資家は「個人」をクリックすればOKです。その下には契約締結前交付書面がPDFファイルで用意してありますので必ず目を通しましょう。その下には承諾画面があり、すべてチェックしないと口座を開けません。

DMM CFD申込における、締結前交付書面、各種重要事項の同意、承諾、誓約の画面

一番上を筆者が要約すると「個々の売買での書類は郵送しないので、ご自分でホームページ内で見て下さい」です。二~三番目を要約すると「売買の仕組みや元手以上の損失の可能性があることなどを承諾しました」という内容です。下から二番目は、例えば公金を扱う立場の人はダメですよ、ということですね。なお、筆者の解釈はあくまでも筆者個人の解釈にすぎず、筆者は一切責任を持てませんのでご自身の判断でチェックをお願いしますね。

DMM CFDの住所、職業、財務の入力画面の例

この後、住所や、勤務先などを記入します。筆者の場合、自宅兼事務所なので、自宅の電話番号と勤務先の電話番号に同じものを記入したのですが、「自宅と勤務先の電話番号が同じ理由を教えて下さい」というメールが来ました。自宅兼事務所と答えたら問題ありませんでした。自宅を携帯に、勤務先を固定電話にしてもOKだそうです(と、DMMからきたメールには御丁寧にかかれておりました)。

DMM CFD申し込み画面での投資目的の部分

投資目的、投資経験を入力します。筆者は為替差益重視をクリックしました。投資経験は筆者の場合はハイリスクな投資経験年数が長いので全部10年以上になりましたが、ひょっとすると、投資経験が浅い方は審査が通らないかもしれません。CFDはFXよりもリスクが高い投資ですので株もFXも経験がない人がいきなり原油CFDをやりたい!と言っても通らないかもしれません。

この画面のあとは申し込み内容の確認画面です。確認後、申し込みボタンを押して1分くらいすると、「口座開設に伴う本人確認書類提示のお願い(株式会社DMM.com証券)」というタイトルのメールが送られてきました。必要書類を指定されたURLにアクセスしてアップロードする方法、メール添付で送信する方法、FAXで送る方法、コピーを郵送する方法が選べます。

筆者の場合は自宅のスキャナーで運転免許証と、マイナンバー通知カードをスキャンして、DMM.comからの案内メールに記載されているアップロード専用URLでアップロードしました。口座開設を急ぐならばこれが一番早いです。

DMM 本人確認書類のアップロード

パソコンに詳しくない方は「ファイルのアップロード」と言われてもやり方がわからないかもしれません。このアップロード画面の下には電話でのお問い合わせ先や、メールでのお問い合わせ先、ラインでのお問い合わせ先が書いてありますので、相談しながらアップロードすることができます。いざとなればコピーを郵送することもできますので、とくに心配する必要はありません。

私が申し込み完了(書類のアップロードまですべて)したのは7/7(木)の昼頃で、夕方メールで電話番号の問い合わせがきて即座に回答し、翌7/8(金)の午前9時頃に口座開設手続き完了のお知らせメールが届き、翌7/9(土)に簡易書留でログイン名とパスワードが郵送されてきました。口座開設手続きは極めて迅速に行われましたね。なお、わざわざ簡易書留で書面を送ってくるのは、申し込んだ人の住所と名前を確認する目的もあるでしょうから、全部メールで済ませろ、ということはできません。
「実家が九州で住民票は九州のままだけど今は東京に住んでいるから東京に届けて欲しい」というのはNGです!ご注意を。

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2039「NEXT NOTES 日経・TOCOM 原油 ベア ETN」の償還価額を計算してみる

近年、「対象物が値下がりすると逆に値上がりするETFやETN」が取引できるようになってきました。1357「NEXT FUNDS 日経ダブルインバース上場投信」は大人気ですし、2039「NEXT NOTES 日経・TOCOM 原油 ベア ETN」も地味ながらも根強いファンがいるようです。

本稿では東京商品取引所(TOCOM)のドバイ原油価格から、原油ベアETN(2039)の償還価額を計算してみることにします。2039のパンフレットを読むと「指数の変動率が、日経・東商取原油指数の前日比変動率(%)の-1倍となるように計算された、日経・東商取原油インバース指数を連動対象とします」と記載されています。「日経・東商取原油インバース指数」は次式で計算されます。

当日の指数値= 前日の指数値 ×(1 -1倍× 日経・東商取原油指数の前日比変動率)

結局、どういう動きをするのかというと、東京商品取引所の原油先物が前日比で5%上昇したら、指数は5%下落しますよ、ということを言っています。逆に東京商品取引所の原油先物が前日比で5%下落したら、指数は5%下落しますよ、ということです。2039の価格は指数に応じて動くように設計されているので東京商品取引所の原油先物が前日比で5%下落したら2039は5%上昇することが期待されます。市場ではマーケットメーカーが取引所価格を「償還価額」に近づける努力をしていますので、取引所価格は、概ね、償還価額、すなわち、「日経・東商取原油インバース指数」に応じた価格になります。

実際の価格データで計算してみましょう。既に2038で同様の計算を行いましたので全く同じ期間で計算してみます。下表は2016年4月15日から2016年5月31日の2039の償還価額、東京商品取引所(TOCOM)の原油先物の価格、TOCOM原油先物の変動率のマイナス1倍、筆者が計算した償還価額です。NYMEXのWTI原油先物と異なり、TOCOM原油先物の取引中心となっているのは「もっとも期限が長い先物(と言っても半年先です)」なので注意が必要です。

2016年4月~5月におけるTOCOMドバイ原油価格変動から原油ベアETN(2039)の計算結果(表)

「当日の償還価額」は、野村證券発表の「前日の償還価額」を基準に計算します。4/18の計算をしてみます。TOCOM原油の2016年9月限は、4/15の終値が28310円、4/18の終値が25750円でした。25750÷28310=0.90957ですので、変動率は1-0.90957をパーセント表示することで、マイナス9.043%であることがわかります。これのマイナス1倍に応じて変化するので、プラス9.043%となります。前日の償還価額が15835円ですから、本日の理論値は15835×(1+0.09043)=17266.95円、となります。翌日の4/19も同様にして計算してゆくことができます。

少々難しいのがロールオーバーです。日経・東商取商品指数算出要領によると、第5営業日から第9営業日にかけて2割ずつロールオーバーするため、5月の第5営業日である5/11は、2016年9月限の変動率の0.8倍と、2016年10月限の変動率の0.2倍を加えたものを、変動率として採用します。つまり、(-3.750)×0.8+(-3.713)×0.2= -3.742%を用います。前日5/10の償還価額が15414円ですから、5/11の値は15414×(1-0.03742)=14837.21円となります。5/12は2016年9月限の変動率の0.6倍と、2016年10月限の変動率の0.4倍を加えたものを、変動率として採用します。そして5/17以降は2016年10月限の変動率を用いて計算するわけですね。

下図は2014年9月から2016年5月までの2039の償還価額とTOCOM原油先物価格の比較です。きれいな逆相関になっている様子が分かります。2016年1月半ば頃に凄い勢いで原油が下落したときの2039の急激な上がり方は見事なものです。2014年9月から2016年1月半ばにかけてTOCOM原油が1/3になり、2039は、ほぼ3倍になっています。原油の下落に賭けた方は大きな利益を手にされたことでしょう。

2014年9月~2016年5月におけるTOCOMドバイ原油価格と原油ベアETN(2039)の重ね描きチャート

念のため筆者は2014年9月まで遡り、野村證券発表の償還価額と、上述の方法で計算した価格を比較しました。その結果は下図に示すようにほとんど一致しました。

野村證券発表の原油ベアETN(2039)償還価額と、筆者計算の償還価額の重ね描きチャート

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ベンチマーク原油スポット価格推移(年次)

一言で原油と言っても、比重による違い、炭化水素成分(パラフィン系、ナフテン系)の含有量の違い、硫黄含有量の違いなどの大きな差異があり、世界で取引される原油の油種は400種類に達するといわれています。比重はAPI値で比較することが一般的です。API値とは水を基準として原油の比重を示した値でありAPI値が大きいほど、さらさらした軽い油でありガソリンなどの価値の高い石油製品がたくさん精製できます。このためAPI値が高いほど原油の価値が高いとされます。また大気汚染の原因となる硫黄の含有量が多いほど精製設備が大掛かりになるため、硫黄含有量が少ない原油ほど価値が高いとされます。

ベンチマークとしてよく知られている原油は、WTI、ブレント、ドバイの3つです。この3つのベンチマーク原油と、高API値かつ低・硫黄濃度のナイジェリアのブラスリバー原油、サウジアラビアの代表原油のアラビアンライト、低API値かつ高・硫黄濃度のベネズエラのBCF17を比較したものを下図に示します(コモディティファイナンス、日経BP社、掲載データから筆者作成)。少々重なっていて見づらいですが、WTIとブレントの性状が似ていることや、アラビアンライトやドバイ原油は硫黄濃度がやや高めであることが分かりますね。
[bubbleChart width=”400px” vaxis=”{title: ‘API値’, titleTextStyle: {color: ‘black’}}” haxis=”{title: ‘硫黄濃度(%)’, titleTextStyle: {color: ‘black’}}” colorstart=’yellow’ colorend=’red’ bubble=”{textStyle: {auraColor: ‘none’}}”]
[‘油種’, ‘硫黄濃度’, ‘API値’],
[‘WTI’, 0.3, 39 ],
[‘ドバイ’, 2, 32 ],
[‘ブレント’, 0.3, 38 ],
[‘アラビアンライト’,1.8, 33.4],
[‘BCF17’, 2.4, 16.8],
[‘ブラスリバー’, 0.08, 43],
[/bubbleChart]

原油価格はその種類によって価値が各々異なるわけですがその品質の差による価格差よりも、原油価格そのものの価格変動のほうが遥かに大きいです。このため取引量の多いベンチマーク原油を基準にして、その他の原油の価格も決められていきます。「ブレントが50ドルだからxxx原油は1ドルディスカウントで49ドルだ」のように。原油先物やCFD、原油ETF/ETN等の手段で原油投資する個人投資家は、ベンチマーク原油価格のみを監視すれば良いと思います。下図はこれらベンチマーク原油の価格推移です。大きな流れだけを見ると、どれも同じような価格変動をしていることがわかると思います。

[lineChart vaxis=”{title: ‘価格(ドル/バレル)’}” haxis=”{title: ”}” title=”ベンチマーク原油価格推移(BP Stats 2016より筆者作成)”]
[‘ 年’, ‘Dubai ‘, ‘Brent ‘, ‘WTI ‘],
[‘2000’, 26.2, 28.5, 30.4],
[‘2001’, 22.8, 24.4, 25.9],
[‘2002’, 23.7, 25.0, 26.2],
[‘2003’, 26.8, 28.8, 31.1],
[‘2004’, 33.6, 38.3, 41.5],
[‘2005’, 49.4, 54.5, 56.6],
[‘2006’, 61.5, 65.1, 66.0],
[‘2007’, 68.2, 72.4, 72.2],
[‘2008’, 94.3, 97.3,100.1],
[‘2009’, 61.4, 61.7, 61.9],
[‘2010’, 78.1, 79.5, 79.5],
[‘2011’,106.2,111.3, 95.0],
[‘2012’,109.1,111.7, 94.1],
[‘2013’,105.5,108.7, 98.0],
[‘2014’, 97.1, 99.0, 93.3],
[‘2015’, 51.2, 52.4, 48.7],
[/lineChart]

少し細かく見てみましょう。ベンチマーク原油の価格差を見てみます。「API値が高く、硫黄濃度が低いほど原油の価値が高い」はずだから、WTI原油のほうがドバイ原油より安くなることはなさそうですが、WTI原油がドバイ原油より10ドル以上も安くなっている時期があります。WTI原油とブレント原油はAPI値と硫黄濃度がほぼ同じなので、ほとんど同じ価値になるはずです。しかしWTI原油のほうがブレント原油より10ドル以上安くなっている時期があります。

米国の原油は1975年に輸出禁止となりました。その後、シェールオイル革命によって米国での原油生産量が大幅に増えましたが、相変わらず輸出は禁止されたままでした。このため米国内でだぶついた原油は米国内で安値で売らざるを得なかったために、高品質原油なのにもかかわらず、ドバイやブレントより安値で放置されていたわけです。

[lineChart vaxis=”{title: ‘価格差(ドル/バレル)’}” haxis=”{title: ”}” title=”ベンチマーク原油の価格差(BP Stats 2016より筆者作成)”]
[‘ 年’, ‘WTI-Dubai ‘, ‘WTI-Brent ‘],
[‘2000’, 4.2, 1.9],
[‘2001’, 3.1, 1.5],
[‘2002’, 2.4, 1.1],
[‘2003’, 4.3, 2.2],
[‘2004’, 7.9, 3.2],
[‘2005’, 7.2, 2.1],
[‘2006’, 4.5, 0.9],
[‘2007’, 4.0,-0.2],
[‘2008’, 5.7, 2.8],
[‘2009’, 0.5, 0.3],
[‘2010’, 1.4, 0.0],
[‘2011’,-11.1,-16.2],
[‘2012’,-15.0,-17.5],
[‘2013’, -7.5,-10.7],
[‘2014’, -3.8, -5.7],
[‘2015’, -2.5, -3.7],
[/lineChart]

米国では40年ぶりに原油輸出が解禁されました。このため米国内でだぶついた原油は海外に売ることが可能となったため、数年前のようにWTIがドバイやブレントよりも大幅に安くなる可能性は殆どないでしょう。なお、輸出が解禁されたと言っても、米国は原油の生産量より消費量のほうが多い純輸入国であることに変化はありません。

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EIA週間統計:原油、ガソリン、中間留分の在庫推移(グラフ)

※グラフのデータは2019年9月27日(EIA 10月2日発表分)まで反映されております。

週間在庫統計にはAIP発表のものとEIA発表のものがあります。EIA発表値は公的機関の発表値ですから公式なデータであり、過去データも含めて無料でExcelデータ形式で閲覧できます。筆者はこれを用いて原油相場動向を判断しやすい形のグラフに加工しています。

 筆者が作成しているグラフをここで紹介します。原油や石油製品の需給には季節性がありますから、前年同期比との比較ができるように毎年1/1~12/31の統計値を年ごとに重ね描きして比較しています。原油から精製される石油製品のうち、価値の高い成分はガソリン、軽油、ジェット燃料等ですが、軽油やジェット燃料は成分が似ているので中間留分としてまとめて集計しています(EIA発表値では分けられておりますが、筆者は合計してグラフにしています)。少々脱線しますが、日本で時々問題になる不正軽油とは軽油よりも安価な灯油を混ぜて作られています。成分が似ているので灯油を混ぜてもディーゼル車は走ります。

EIA発表 週間在庫統計 原油(2015~2019年比較)

EIA発表 週間在庫統計 クッシング(2015~2019年比較)

EIA発表 週間在庫統計 ガソリン(2015~2019年比較)

EIA発表 週間在庫統計 中間留分(2015~2019年比較)

細かい話ですが2016年10月13日発表の数値からリースされている原油の統計上の扱いが変わった影響で1982年までのデータ全てが遡及して修正されています(EIAが遡及修正しました)。このため昔の書籍等の数字と比べると誤差が発生するのでご注意下さい。もちろん上のグラフは現在の統計基準に基づく数値で作成されております。

注目すべき毎週発表される原油統計2つ
EIA在庫統計発表後のWTI原油先物1分足の例を3つ
EIA原油在庫統計発表を利用してカナダドルのスキャルピング(短期トレード)
CFTC建玉明細で原油の投機筋のポジションを読む
原油生産量上位三国(サウジアラビア、ロシア、アメリカ)の原油生産量の推移
原油価格の下げ期間は、想像よりも遥かに長期化することがある
注目すべき毎週発表される天然ガスの在庫統計
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注目すべき毎週発表される原油統計2つ

原油の需給動向を読むにあたり、毎週発表される週間在庫統計は非常に重要です。紛らわしいことに発表機関は業界団体のAPIと米政府機関のAPIの2つがあります。EIAはDOE(Department of Energy,米エネルギー省)内の組織です。

略称 正式名称 日本語訳名称 どんな機関か
API American Petroleum Institute 米国石油協会 業界団体
EIA US Energy Information Administration 米国エネルギー情報局 米政府の公的機関

どちらの統計も米国東部時間の金曜日午前7時時点での在庫統計ですがAPIはサンプリング調査、EIAは全数調査のため、データの正確性という点では当然EIAに軍配が上がります。とは言うものの、APIの在庫統計発表のほうが先に行われるため、それを材料に原油相場が動き、その後に発表されたAPIの在庫統計発表を材料に、これまた原油相場が動くという場合があります。ドル円を売買されている方は雇用統計発表などで為替がビュンと大きく動く経験をされたことがあると思いますが、原油相場も在庫統計を材料に急激に動く場合があります。

発表者 調査方法 発表日時※1 日本時間※2
API サンプリング調査 毎週火曜16:30EST 水曜05:30
EIA 全数調査 毎週水曜10:30EST 水曜23:30

※1:APIの発表日は原則火曜日ですが、米国の休日の関係で水曜日になる週もあります。EIAの発表日は原則水曜ですが木曜になる週もあります。ESTは米国東部時間の略称です(Eastern Standard Time)。ちなみに日本時間はJSTと略記します(Japan Standard Time)。
※2:米国サマータイム終了後は時間がずれます。夏時間終了後(2018年11月5日以降)は、日本時間(JST)は1時間ずれて06:30と24:30になります。

原油価格は夜中に動くイメージがありますが、前日のWTI原油先物の終値が高かったのに東京時間帯で原油価格が大きく下落しているような日があります。これは日本時間の水曜早朝に発表されたAPI在庫統計の影響を受けて大きく原油相場が動いたからかもしれません。すなわち、日本市場で原油ETF,ETN(例えば野村原油の1699や、WTI原油の1671、原油ダブルブルETNの2038)をデイトレするなら「水曜日」が好適かもしれません。原油CFDの場合はほぼ24時間取引できるので、水曜早朝05:30と、水曜深夜23:30頃は原油相場から目が離せませんね。

EIA週間統計:原油、ガソリン、中間留分の在庫推移(グラフ)
EIA週間統計:天然ガス在庫推移(グラフ)
APIの在庫統計発表カレンダー(注意。PDFリンクです)
EIAの在庫統計発表カレンダー(祝日などがあると、ときどき曜日がずれます)
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EIA在庫統計発表後のWTI原油先物1分足の例を3つ
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初心者向け。CFD投資とは、どんな取引ですか?

CFDとは、少ない資金(証拠金)しか使わずに、売買したときの差額のみをやりとりする取引(差金決済取引、さきんけっさいとりひき)です。英語ではContract for Differenceと書くため、略してCFDです。世の中で広く売買されているFXも実はCFDの一種です。

取引対象 通称
ドルやユーロなど通貨 FX。「通貨CFD」と呼んでも良い
原油や金などの商品 商品CFD
株価指数 株価指数CFD
外国株 外国株CFD

理屈上はどんなCFDでも作れます。債券CFDとか日本株CFDを扱ってる取引会社もあるようですし、バラエティCFDという名称で特徴的なCFDを提供している取引会社もあります。様々な金融商品を売買できることはCFDの大きな魅力ですね。

次に資金効率の話をしましょう。現物株の場合、500円の株を1000株買い、510円で売ったとします。50万円払って株を買い、51万円で売ったことになり1万円の利益となりますが(手数料無視します)、元手を50万円も使っているので利益率はたいしたことがありません。

原油CFDで、50ドル(1バレルあたり)で100バレル買い、51ドルで売ったとしましょう。5000ドル分の原油を買い、5100ドルで売ったわけですから、100ドル(約1万円)の利益となります。この売買に必要な証拠金は取引会社によりますがレバレッジ20倍とすると3万円以下で済みます。約3万円の元手で、約1万円の利益です。すごい利益率ですね。

このように、CFDやFXの最大の魅力は、多様な銘柄でレバレッジをかけて投資できることであるといえます。CFDやFXを行うためには証拠金と呼ばれる資金を預ける必要がありますが、預けた資金よりも大きな金額を投資することができます。

株の信用取引の場合、現金100万円を用意すると約3倍の300万円までの買い建て(または売り建て)が可能です。CFDの場合はそれよりも大きな5倍から20倍程度の買い建て(または売り建て)が可能です。例えば20倍のレバレッジがかけられる銘柄の場合、100万円の現金資金を預けることで2000万円分の銘柄を買い建てすることができます。期待通りの値動きをすればレバレッジによる利益は爆発的なものになりますが、逆に動けばあっという間に大きな損失を蒙り元手の一部または全て以上を即座に失う可能性があります。

多くの取引会社では、自動的でロスカット注文を置いてくれます。ロスカット注文とは「損失が一定額以上を超えたら自動的に損を確定して、それ以上、損が広がるのを抑えてくれる注文」のことです。このため期待に反する動きをしても損失は限定的になるはずなのですが、相場が急変動する場合は価格が連続的に動かずに不利な方向にいきなり大きく飛び、ロスカットの幅が想定外の大きさになる可能性があります。頻繁にあるわけではありませんが、理屈上は投下資本以上の損失を蒙る可能性があります。このため借り入れ金や生活資金をCFD投資には絶対に使ってはいけません。あくまでも余裕資金を用い、資金に余裕を持って控えめの数量で売買することが肝要です。

CFDでは「売り建て(空売り)」を行うことができます。売り建てとは、持っていないものを売ることです。わたちたちの日常生活では「売る」という行動はあまり取ることがありませんのでイメージがわきにくい人がいるかもしれません。あなたが友達から本を借りたとしましょう。あなたは借りたことをすっかり忘れて古本屋に100円で売ってしまったとします。ある日、友達が本を返してくれと言ってきました。そこであなたは古本屋に行って状態の良い同じ本を探し出し300円で買い、そしらぬ顔をして友達に返却しました。あなたの損益を計算してみると、100円で売って300円で買い戻したので200円の損です。CFDでも同じことです。原油を50ドルで売り建てして、52ドルで買い戻せば、2ドルの損です。例が良くないですね。50ドルで売り建てして48ドルで買い戻せば2ドルの利益です。

先物とCFDって似てる?と思った方もいるかもしれません。CFDは先物の仕組みの中で、いいとこどりをしているようなものです。CFDは先物よりも小額で売買できることや、日本から売買しづらい市場の銘柄(例えば外国市場の先物や株など)を売買できるメリットがあります。例えばWTI原油で比較すると、下表のようになります。

取引対象 売買単位※ 取引時間 リアルタイムデータ料金
WTI原油CFD 10バレル単位 先物と同じ(ほぼ24時間) 無料
WTI原油先物 1000バレル単位 ほぼ24時間 有料

※売買単位は取引会社によって異なり、売買単位が最も小さい取引会社では10バレルから取引できるので資金10万円でも原油に直接投資することができます。

日本においてもWTI原油先物を売買できる取引会社がないわけではありませんが、個人で売買を行う場合は、税制上の問題がありますしリアルタムデータ料金を支払う必要があります。もしあなたが海外先物で10000ドルの利益を上げ、円換算すると100万円の利益であったとしましょう。個人での海外先物の利益は雑所得・総合課税に区分されるため「給与所得と合算して課税」されるという問題があります。税率は累進課税となるので、かなり高額になる可能性があり、下手すると利益の半額程度を納税するはめになります。一方、損した場合は給与所得と合算されませんし、翌年に繰り越すこともできません!とても不利な税制になっています。

日本国内の取引会社で原油CFDを売買したときの利益は、個人の場合は、分離課税であり、税率は約20%です。このため給与所得をいくら貰っているか関係なく、わかりやすく約2割の税金で済む上、損失の繰越も可能です。表にしてみましょう。

取引対象 税区分 税率 損の繰り越し
WTI原油CFD 雑所得で分離課税 約20% 3年間可
WTI原油先物 雑所得で総合課税 最大約45% なし

※約20%、という表現にしている理由について。以前は所得税15%+住民税5%=合計20%ピッタリで分かりやすかったのですが、現在「東日本大震災からの復興のための施策を実施するために必要な財源の確保に関する特別措置法」のため、復興特別所得税がかかります。その額は所得税率の2.1%なので正確な税率は15%x1.021+5%=20.315%となります。

以上の話を簡単にまとめると、以下のようになります。
・CFDは資金の5~20倍分の多様な銘柄を売買でき、利益(損失)の金額のみをやりとりする
・短期で大きな利益を得られる可能性があるが、投下資本を上回る損失を蒙る可能性もある
・値下がりすると利益になる「売り建て」を行うことができる(もちろん買い建てもできる)
・税金は分離課税なので給料とは別計算でFXと同様に約20%の税率

原油CFDを扱うCFD会社の比較。銘柄、手数料、スプレッドなどなど。
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